通胀水平上升并没HMKL带动货币当局大幅vpTN调整基准利率，仅2004年10月29日上调贷款基准利Evzc0.27个百分点，这可能有两方面的0em3因，一方面是通胀kjaQ度并不是很高，小eHtx提高利率水平已经VLWH够对冲通胀带来的Vl0k济过热，另一方面AAQZ货币当局对2005年CPI走势预期为下行，因此要谨慎fEpR捏货币政策工具的ZzGI紧q3B6

我们根据BIS口径，采用债务规模占GDP的比重来衡量杠杆水平的高低，横Jpu7对比中国、美国、KzjJ本和欧元区2000年以来的杠杆水平V9t2可以发现如下两点Fgh6论：一是各国实体gUio杆水平各有特点PnVN